【三役逆転のドルと日銀タカ派の包囲網】9月利上げの地均しと鉄の天井160円の正体

本日のテーマ

昨晩のNY為替市場では、
米PCEデフレーターの3%超え（インフレ高止まり）と、
第2四半期GDP（個人消費）の上方修正を受け、
ドル円が159円台へ再上昇する展開となりました。

この「足元の米経済の底堅さ」を見て、
「やはりドル安は行き過ぎだった、円安回帰だ」
と安堵している市場参加者も多いでしょう。

しかし、これは大局を見誤る致命的な罠かもしれません。
本日は、この表層的な強さの裏で進行している「日銀のタカ派包囲網」と、
テクニカルが発する「ドルの終わりの始まり」について、
クオンツの視点で深く解き明かします。

確かに、PCEデフレーターがFRBの2%目標を長期間上回り続け、
GDPの個人消費も力強さを見せたことは事実です。

しかし、この底堅さこそが、
FRB（ウォーシュ議長）に「利上げ継続」の正当な口実を与え、
結果として米財務省（金利を下げたいベッセント長官）との政策的矛盾を
極限まで深める要因となると思われます。

対症療法的に国債市場へ介入する財務省と、インフレ退治を優先するFRBの分断は、
中長期的な「米ドルの信認低下（価値の希薄化）」を加速させる
皮肉な構造を生み出しています。

足元のドル買い戻しは、決して持続的なトレンドにはなり得ないでしょう。

ドル円の上値をさらに重くしているのが、
日銀による緻密な「タカ派の地均し」です。

本日午前に行われた氷見野副総裁の講演では、
明示的な「9月利上げの予告」こそ避けられました。

しかし、「これまで以上に物価上振れリスクを意識する必要がある」
「為替相場は経済・物価情勢に影響を及ぼす重要な要因」と明言し、
政策対応が遅れるビハインド・ザ・カーブ（後手）への警戒感を
強烈ににじませました。

氷見野氏は、過去（25年1月）に講演直後の会合で利上げを決めた実績を持ちます。
その彼が、現在短期金融市場で「86%」まで織り込まれている9月利上げ観測を
あえて否定しなかったという事実は、
実質的な追加利上げの「追認」に等しいと解釈すべきでしょう。

さらに見逃せないのが、明日28日から始まるジャクソンホール会議に向け、
日銀が異例にも「田村直樹審議委員」を派遣した事実です。

正副総裁以外の審議委員が出席するのは2000年以降で初となります。
田村氏は日銀内で「中立金利2%」を公言し、
利上げペースの加速を最も強く訴える「最強のタカ派委員」です。

公式には学術会議への参加ですが、
このタイミングで彼を米国へ送り込むことは、
ベッセント米財務長官に対する「日本は約束通り、円安是正のための利上げを急ぐ」
という強烈な政治的メッセージ（アピール）であると、深読み可能だと思います。

ファンダメンタルズが日米当局の政治的思惑で歪められる中、
テクニカル市場は冷酷に「ドル弱気相場入り」をシグナルしています。

複数の通貨に対するドルの強さを示す「ドル指数（DXY）」は、
すでに90日・200日移動平均線を割り込みました。

さらに一目均衡表では、転換線の下抜け、遅行線の逆転、そして雲の下抜けという、
最強の売りシグナルである「三役逆転」が明確に点灯しています。

これに呼応するように、ヘッジファンドの対ドル円売り越し幅（円キャリー）は、
介入前の7月末からすでに3割も激減しています。

ベッセント長官の「次の一手（バイバック等の不意打ち）」
によるボラティリティの暴発を恐れ、
プロの投機筋は円売りポジションから着実に撤退し始めているのです。

この続きは、有料メルマガでお読みください。
「上野ひでのり本日の視点」の続き、「相場概況」「本日のおすすめトレード」の記事が掲載されています。