【2024年度版】FRBボードメンバー・FOMC利下げ予測と声明文・経済見通し・議事録まとめ

2023年の2月、3月、5月、7月の会合で0.25%の利上げ（6月は現状維持）を行い、政策金利は5.25-5.50%に達しました。その後は、9月、11月、12月、2024年1月、3月の5会合連続で利上げを見送り、現状の5.25-5.50%がターミナルレート（利上げの最終到達点）になることが確実です。
2024年3月20日会合での四半期に一度の「経済見通し」の政策金利ドットチャートの中央値で、2024年末の予想4.6%（3回利下げ）を維持し、2回に減少するとの市場の不安を打ち消しました。
足元の金利動向はトレードを行う上で最大のリスクになりますので、最新情報を確実に押さえておきましょう。

2022年～2023年のFOMCでの金融引き締め実績と2024年の緩和見通し

政策金利（FF金利）利上げ実績と今後の見通し

2024年3月20日のFOMC結果発表直後

2022年　3月（0.25%済）、5月（0.50%済）、6月（0.75%済）、7月（0.75%済）、9月（0.75%済）、11月（0.75%済）、12月（0.50%済）
2023年　2月（0.25%済）、3月（0.25%済）、5月（0.25%済）、6月（現状維持）、7月（0.25%済）、9月（現状維持）、11月（現状維持）、12月（現状維持）・・・現在の政策金利5.25-5.50%（ターミナルレート）
2024年　1月（現状維持）、3月（現状維持）・・・6月12日の会合から利下げを開始。年内0.25%の利下げ3回で、政策金利4.50-4.75%に達する見込み

2024年3月20日発表の「経済見通し」のドットチャートが示す2024年末の政策金利は4.6%で、前回2023年12月から据え置きでした。0.25%の利下げを3回（0.75%）行うという意味です。
一方、CME FedWatch Toolでも年内3回の利下げを織り込んでおり整合的です。

記者会見したパウエルFRB議長は、直近の物価指標（CPIおよびPPI）の上振れに関してはあまり心配していない様子で、雇用環境のほうを重視する姿勢を見せています。

過去30年で3回あった利上げ局面では、最後の利上げから平均8.8か月で利下げに転じていますが、2024年6月12日会合での利下げとなれば、2023年7月26日から11か月弱ということになり、前例と比して整合的と言えるでしょう。

これを受け、CME FedWatch Toolでは、2024年6月12日会合からの利下げ開始確率は70.8%（パウエル議長記者会見終了時点）まで上昇、年内3回利下げ開始を織り込んでいます。
リアルタイムの市場の織り込み度合については、下記のサイトで確認してください。
参考 CME FedWatch ToolCME Group

量的引き締め（QT）について

2022年6月から月間475億ドルのQT開始、同年9月にはフルサイズの月間950億ドル（米国債600億ドル・住宅ローン担保証券350億ドル）のQTまで拡大
以後、フルサイズの月間950億ドルのQTを継続中

月間600億ドルの米国債の持ち高を減らし「債券価格の下落＝利回り上昇」を招いています。つまり政策金利（短期金利）および債券利回り（長期金利）の両面で高金利を続けていることになります。
FRBのバランスシート縮小のペースは非常に速く、米国の財政悪化の一因になっています。

QT開始前に9兆ドル弱だったFRBの総資産は1年半で1.3兆ドル減少しました。前回（2017年10月〜2019年7月）の2倍近いペースで進めており、ダラス連銀のローガン総裁は2024年1月6日の講演で圧縮ペースの減速に言及しました。
しかし、パウエル議長は記者会見で「より確かな自信を得るまで」QTの規模を継続すると述べるとともに、継続議論することを明言しました。

目次へ戻る

FOMCでの投票権の有無とタカ派・ハト派スタンスの違い

FRBのボードメンバー

FRB執行部（7名）

役職	氏名	投票権	スタンス
議長	ジェローム・パウエル	あり
副議長（金融政策）	フィリップ・ジェファーソン	あり
副議長（銀行監督）	マイケル・バー	あり
理事	ミシェル・ボウマン	あり	タカ派
理事	クリストファー・ウォラー	あり	タカ派
理事	リサ・クック	あり
理事	アドリアナ・クーグラー	あり

12地区連銀総裁

地区名	氏名	2024年投票権	スタンス
ニューヨーク	ジョン・ウィリアムズ	あり（常任）
ボストン	スーザン・コリンズ
フィラデルフィア	パトリック・ハーカー
クリーブランド	ロレッタ・メスター	あり
リッチモンド	トーマス・バーキン	あり	タカ派
アトランタ	ラファエル・ボスティック	あり
シカゴ	オースタン・グールズビー		ハト派
セントルイス	キャサリン・パーゼ（暫定）
ミネアポリス	ニール・カシュカリ		タカ派
カンザスシティ	エスター・ジョージ
ダラス	ローリー・ローガン
サンフランシスコ	メアリー・デイリー	あり

FOMCの投票権を持つのは、議長1名・副議長2名・理事4名（FRB執行部7名）と常任のNY連銀総裁・輪番の4連銀総裁（5連銀総裁）で、計12名となります。
2023年9月13日にジェファーソン理事が副議長に、空席の理事にクーグラー氏が新たに就任しました。

目次へ戻る

2022年～2024年FOMC開催スケジュール

スケジュールと発表内容（声明文・経済見通し・議事録）まとめ

2022年日程	声明文	経済見通し	議事録
1月25日～26日	原文　和訳		原文
3月15日～16日	原文　和訳	原文	原文
5月3日～4日	原文　和訳		原文
6月14日～15日	原文　和訳	原文	原文
7月26日～27日	原文　和訳		原文
9月20日～21日	原文　和訳	原文	原文
11月1日～2日	原文　和訳		原文
12月13日～14日	原文　和訳	原文	原文

2023年日程	声明文	経済見通し	議事録
1月31日～2月1日	原文　和訳		原文
3月21日～22日	原文　和訳	原文	原文
5月2日～3日	原文　和訳		原文
6月13日～14日	原文　和訳	原文	原文
7月25日～26日	原文　和訳		原文
9月19日～20日	原文　和訳	原文	原文
10月31日～11月1日	原文　和訳		原文
12月12日～13日	原文　和訳	原文	原文

2024年日程	声明文	経済見通し	議事録
1月30日～31日	原文　和訳		原文
3月19日～20日	原文　和訳	原文	原文
4月30日～5月1日	原文　和訳		原文
6月11日～12日	原文　和訳	原文	原文
7月30日～31日	原文　和訳		原文
9月17日～18日	原文　和訳	原文	原文
11月6日～7日	原文　和訳		原文
12月17日～18日	原文　和訳	原文	原文