【不気味なGOLD急騰】米長期金利・WTI原油のトリプル高は50年前と同じ株価暴落サインか？

「米ドルとGOLDは逆相関する」「安全資産の米国債が売り叩かれているのにGOLDだけ買われるのは理論的ではない」と下記の記事で述べました。
【イスラエル戦争に無関心な相場】原油ボラ低下と米長期金利上昇。GOLD続騰だけ例外

イスラエル戦争にイランが参戦して、ホルムズ海峡封鎖などの最悪の事態に発展すれば、下記のような現象が想定されます。

WTI原油先物が100ドルを超える暴騰
安全資産である米国10年債の価格急上昇＝利回り（長期金利）急低下
基軸通貨である米ドル上昇
避難通貨であるスイスフラン・日本円の上昇
安全資産のGOLD上昇
株価暴落

米長期金利が急低下すれば米ドル安になるのが平時のセオリーです。しかし、国際資金決済の大部分は基軸通貨の米ドルで行われるので、有事のドル資金の確保は死活問題になります。よって米ドルは上昇します。

上記6つの現象を最悪のケースとして想定しつつ、現状と比較を行ってみましょう。なんだか不気味なサインが出ているようで気になります。

長期金利上昇で米国株3日続落

米国株は3日続落で週末を迎えましたが、いまだ底堅く推移しています。続落の原因は一時5%を突破した米国10年債利回り（長期金利）の上昇です。これは理論的な値動きですね。
また、WTI原油先物がじわりと上昇しているのは、地政学的リスクを反映しており理解できます。

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GOLDを買う動機が分からない

GOLDは、現物を保有しても金利はつかず、GOLD/USD（XAU/USD）の買いポジションでは金利の支払いが発生してしまいます。なぜこの時期にGOLDが急騰しているのでしょうか？

GOLD/USDは、2020年8月に2,075ドルの高値をつけ、2022年3月に2,070ドル、2023年5月に2,081ドルと史上最高値を更新しました。ここまでの大相場は主にコロナ渦における過剰流動性相場（カネ余り）が背景で、リスク資産だけでなく安全資産のGOLDにも資金が流入したからです。
2023年10月6日（金）には史上最高値から13.0%安の1,810ドルの安値をつけ、相場は徐々に軟化していました。

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有事のGOLD買いか？

イスラエル戦争が勃発したのが10月7日（土）です。週明けの9日（月）からGOLD相場は暴騰し、20日（金）には1,997ドルの高値をつけました。
タイミング的には、「押し目からのテクニカル的な急反発」＋「有事のGOLD買い」ですが、徐々に後者の意味合いが強くなっているようです。

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戦争のリスクを嫌気しているなら、なぜ米国債が買われないのか？

米国債が不人気で継続的な売りが続いているので、利回りが上昇しているのです。米国10年債利回り（長期金利）の上昇の原因は、米国10年債の強い売り圧力が継続していることです。

11月17日（金）までの新年度暫定予算の期限はあっという間に到来し、政府機関一部閉鎖ともなればムーディーズがAAAからの格下げを行うことが確実です。このような不透明感から米国債が売られるのは分かるのですが、有事なら少しは買い戻されても良いものだと思います。

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WTI原油先物の上昇は顕著ではない

GOLDが直近の安値をつけた10月6日（金）に、WTI原油先物も81.5ドルまで下落しました。9月28日（木）の高値94.9ドルから14.1%もの急落でした。そしてGOLDと同じく、週明けの9日（月）は窓開けで4%高から始まりましたが上値は重く、3日後には窓埋めとなったのです。
その後、急反発に転じましたが、20日（金）の高値は89.8ドルに留まり、急落からの戻りが鈍い状況です。

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